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最近美国总统拜登签署了法令，禁止美国企业投资于中国的多项高科技领域，影响到有关中国企业及研发单位。其目的是阻碍中国在这些领域的发展，理由是危及美国安全。此项禁令由明年起生效，影响为何尚待观察。拜登政敌共和党人已批评禁令范围太窄，打击力不足。在当前美国朝野一致反华的浪潮中，不排除将来在政治压力下政府或国会将通过更多的禁令以增效力。一直以来，反华禁令都是挤牙膏式逐步加码，而少有一步到位。

还须从更高层次来看新禁令。之前美国已对美企向中国出口科技及相关产品下了禁令，并对中国科技企业投资美国和向美出口科技产品同样下了禁令。这次再加上美企投资禁制，已形成了科技战的基本体系，实行有关市场的脱钩断链。现时唯一缺少的是限制中国科企以美元融资，包括到美国上市等。事实上在此次新禁令颁布前，一些美企已作出调整，顺应禁令的政策取向行动，如巴菲特逐步减持比亚迪（01211），其他一些美国基金亦已清仓中资股。

产业链走向国产化

中美科技战必将日益深化激化，涉及范畴及企业日多，因此中国必须有所反应。企业方面，最根本办法是加大自主研发力度以打破技术封锁，并沿产业链逐步走向国产化，以入口替代减少对外依赖。这是被迫的去西方化。此外，中企要更多试用国产货品及技术，打破洋迷信。过去自主研发主要靠国家投入及安排，现时则已冒起一批先进企业，在某些应用项目已成了研发主力，并已追近先进水平甚至开始领先世界。龙头科技企业如华为、百度（09888）、阿里巴巴（09988）、腾讯控股（00700）、小米（01810）等都大力投入于科技前沿领域，又如A股上市企业去年研发投入逾1.6万亿元人民币，比5年前大增2.6倍。中国在移动通讯、区块链等新兴技术专利领先，企业的作用至为关键。

美国限制对华投资，在资金层面看影响不大，中国本身资金充裕，且非美国非西方资金亦热衷于对华投资。但要注意的是伴随资金而来的资本市场引导功能，在“智本主义”时代这比资金更为重要。因此宜想办法让美国的风险投资机构如红杉等，以新方式绕过限制继续在华营运。在美上市的中企也须提高警觉，须防有事时被禁融资营运，并动用美国法律横加监管，甚至没收资产等。中芯国际（00981）一早便从美国退市，阿里亦已在香港作第二上市，都是明智之举。其他企业也应早作安排，以免有事时措手不及。

国家方面一直大力支持自主研发，今后宜更注重打通产学研间合作瓶颈。同时要提醒企业涉美业务风险，包括与美贸易、投资及上市等各方面。尤为重要者是必须对美禁制作出还击以增其禁制成本，让美国人民早点觉醒，反对遏华政策。